欧洲央行决议前瞻：或暗示7月开始加息 市场关注利率前瞻指引

欧洲央行将于北京时间6月9日（周四）19：45公布利率决定，欧洲欧洲央行行长拉加德将于20：30召开货币政策新闻发布会。央行 欧洲央行可能宣布资产购买计划将于第三季度初（7月1日）结束，决议加息并暗示加息将于7月开始。前瞻前瞻市场将关注利率前瞻指引，或暗如果有迹象显示未来可能有50个基点或更大幅度的示月市场加息，将利好。开始 欧洲央行还将发布最新的关注通胀和经济预测，通胀可能向上修正，利率GDP或向下修正。指引这表明欧元区增长的欧洲风险仍然偏向下行，欧元在中短期内难以抗衡美元。央行

市场定价

目前市场预计，决议加息欧洲央行今年将加息约132个基点，前瞻前瞻这意味着6月之后的或暗四次会议（7月、9月、10月和12月）中，将有三次加息25个基点，其中一次会议加息50个基点。

此前会议

欧洲央行没有在4月会议上调整货币政策，三大关键利率和购债计划保持不变。欧洲央行表示，将稳步减少资产购买计划（APP）下的净债券购买量，从4月的400亿欧元降至5月的300亿欧元以及6月的200亿欧元，并在第三季度终止购债。

近期数据

自上次会议以来，欧元区通胀持续攀升，5月CPI同比增长8.1%，高于市场预期的7.8%，并续刷欧元区成立以来的历史新高。其中，能源价格同比涨幅在五月继续攀升至39.2%，食品、酒精和烟草产品价格同比涨幅也达到7.5%。

经济增速方面，修正后的数据显示，欧元区一季度GDP同比增长5.4%，环比增长0.6%，较初值和去年第四季度加快。终值好于预期主要是由出口和库存增长推动的，这抵消了政府支出和家庭消费的下降。而欧元区对外收支的改善完全受到爱尔兰数据的推动。不包括爱尔兰，欧元区净贸易实际萎缩近12%。

有分析指出，欧元区第二季度的经济增长可能会显着走弱，因俄乌冲突的实质性影响将显现，能源成本飙升对家庭收入的挤压将继续拖累需求。

5月欧元区综合PMI从55.8下滑至54.8，制造业PMI录得2020年11月以来的最低水平，因工厂继续面临供应短缺、价格高企和需求下降等问题。

近期官方表态

5月底，欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行可能在7月份开始加息，并在9月底前退出负利率。这是欧洲央行首次对外发出明确的紧缩信号，同时意味着欧元区长达8年的负利率时代或将走到尽头。

欧洲央行较为鸽派的委员Olli Rehn也表示支持在7月份加息，暗示管委会越来越偏向这一举措。

上周，欧洲央行管理委员会成员的Robert Holzmann称，最新的欧元区通胀率创下了历史新高，令欧洲央行7月更有理由加息50个基点。如果不“果断行动”，可能导致对消费物价上涨路径的预期失控，进而导致需要在晚些时候采取更严厉的措施，而这可能引发经济衰退。Holzmann是欧洲央行最鹰派的决策者之一。

欧洲央行管理委员会成员Peter Kazimir，以及拉脱维亚央行行长Martins Kazaks也表示，加息50个基点的选项不应被排除。

更偏鸽派的欧洲央行管委de Cos，以及意大利央行行长Ignazio Visco则认为，加息应该循序渐进，仓促收紧货币政策可能会带来后遗症，所有决策都将取决于数据。