“空仓”几个月的但斌回来了?最新录音流出,这一点反思值得所有股民听听!
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原标题:“空仓”几个月的有股但斌回来了?最新录音流出,这一点反思值得所有股民听听!民听
今天,空仓一路反弹上来的个月A股,终于迎来了像样的但点反调整。
蓝筹、最新赛道股集体熄火,录音流出上证指数收跌2.41%,思值创业板指跌3.82%,有股科创50跌近5%。软件、制药、教育、建筑、半导体板块领跌,金融、地产、白酒板块低迷,汽车、煤炭板块冲高回落。
这是上证指数触底反弹以来第一根实体大阴线
两市超4400只个股下跌,这样的场面也是有一阵没见了。北向资金全天单边净卖出95.49亿元,净卖出额创3月15日以来新高;其中沪股通净卖出47.38亿元,深股通净卖出48.11亿元。
不过,在这样的日子里,有个消息想和大家分享——清仓了几个月的私募大佬但斌,终于又回来了。
昨天,一段但斌的路演音频文件在网络传播,这段长达40多分钟的录音,引发了投资圈的高度关注。牛眼君也全程听了这段录音,尽管很多内容都是对过去一两年操作的回顾,但是,其中但斌对操作方面的一些反思,还是非常值得我们借鉴。
图片来源:截自东方港湾官网“2008年、2015年,2018年,其实都是从年头跌到年尾,中间的行情有时看着热闹,但这个反弹还是很难做的。当然,在熊市中或者是在弱势中抢反弹也可以做,我个人准备下一次找到另外一个合适点位时,我们也会参与一下弱势中的反弹。我们会小仓位或者20%、30%的仓位去参与阶段性反弹,但总的来说,我认为大机会可能要等到三季度或四季度。”
据报道,这段录音的内容,是5月19日但斌做了一场关于东方港湾马拉松19号产品回顾与展望。牛眼君听完之后,觉得可以跟大家分享以下几方面的话题。
第一,是东方港湾产品的业绩表现和近期的操作。
这里,但斌反复多次向投资者表达了“歉意”,因为去年2月到今年2月,确确实实没有做好。看得出来,但斌的态度还是非常诚恳,私募基金就是拿业绩说话。而东方港湾的产品之所以业绩不好,主要还是去年以来,以茅台为代表的白酒股大跌,使得东方港湾在去年业绩平平,到了今年初,回撤进一步加大。
但斌说,去年春节之后,曾经有过想要做风险控制的打算,但因为跌得太快,这个过程也多少有些患得患失,所以没有进行大的减仓。
直到今年2月,俄乌冲突爆发之后,但斌认为市场可能会面临系统性风险,于是进行了大幅减仓。
虽然“风控”做得还是晚了些,但至少躲过了3月、4月的大跌。现在,东方港湾的现金比重占了九成,只留了10%的仓位。具体留的是什么,但斌没有明说,但牛眼君猜测,可能还是白酒龙头。因为但斌说,2015年和2018年两次市场大跌,也都保留了10%的仓位,留下的也是白酒龙头。
为什么其他的都要卖,比如互联网、教育、高端制造等,但斌都舍得卖掉,唯独不愿意卖白酒?牛眼君觉得,白酒应该就是但斌最擅长的领域,白酒的底层逻辑也是但斌最懂的,所以他会留着,此后如果加仓,也会从白酒开始。
东兴港湾1号公布的净值数据,截至5月20日
第二,风控的重要性。
这是牛眼君听了但斌录音之后,觉得最重要的一点反思。虽然但斌所说的,每个人有不同的理解,也不一定就全部都正确。
其实,不仅仅对于但斌这样的私募大佬,对于我们普通投资者来说,风控都是极其重要。因为我们很多人,也不太清楚到底怎么做风控,什么时候做风控。
对但斌这样的私募大机构而言,他要做的风控,实际上就是大幅减仓,甚至是做到“清仓”。但斌说,不能机械照搬巴菲特永远满仓的操作,因为巴菲特也是有对冲的,但国内私募机构很难做到这一点。如果永远满仓的话,就会出现他2008年回撤60%多的情况,还有白酒“塑化剂危机”时,茅台从250元跌到80元,他还在持续加仓的教训。
而在2015年和2018年,东方港湾两次主动“清仓”操作之后,也才有了之后再次满仓“全垒打”的机会。
那么,什么时候是我们进行风险控制的好时机?
但斌说,当他意识到系统性风险出现的可能时,就该做风控,将仓位大幅降低。比如这次俄乌危机的出现,虽然他的风控已经显得晚了些,但还是多过了两波大跌。
牛眼君倒是觉得,当我们在投资觉得太过顺利的时候,或许就该反向操作了。2015年高峰,2020年,我们常常觉得股市太好赚钱,买什么都能赚,这个时候,就是该做风控的时候。倒不是说一口气全部卖光,至少该有那个意识了。
而做好风控的最终目的,除了躲过大跌之外,就是给自己留下回旋的余地。当市场风险化解之后,才有资金抄底。
第三,清仓后的反击。
但斌在路演中说,“当然,在熊市中或者是在弱势中抢反弹也可以做,我个人准备下一次找到另外一个合适点位时,我们也会参与一下弱势中的反弹。我们会小仓位或者20%、30%的仓位去参与阶段性反弹,总的来说,我认为大机会可能要等到三季度或四季度。”
在路演的问答环节中,有投资者问,近期市场反弹,东方港湾依然仓位很低,岂不是错过了这个反弹。但斌回答,在弱市中抢反弹,如果资金量小,就无所谓,随时可以出来。但是,如果资金量大的机构,去参与弱市反弹,往往是亏损的,很难做。因为你不可能抄到每一个反弹的最低点。
但斌的话,也可以这样理解,对于近期市场的反弹,他认为依然是弱市反弹,并不值得用较高仓位去参与,大机会还要等到第三、第四季度。
为什么要等到第三、第四季度?但斌说,市场需要对上述等所有因素有一个叠加反馈,可能到了三季度、四季度,各种反馈会更加彻底,包括企业盈利、行业变化、世界格局变化等,到年底应该会看的比较清楚。
最后,关于未来但斌如果提升仓位,他会买哪些股票?
但斌说,可能主要还是以消费、互联网为主,医药相对为辅,高端制造我们也会增加一些比重,还有一些低估的价值股,比如分红派息10%甚至更高的,我们也会参与一些。
牛眼君觉得,最终的结果,可能多半还是白酒、乳业,因为他最终还是最懂消费。
(责任编辑:时尚)
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