内容摘要：据中国基金报统计，截至去年底，公募基金持有港股市值接近3900亿，多家公募基金公司也明确表示看好港股机会，新老产品都增加港股投资范围。同样是看好，动机也可能完全不同，所以抄作业之前还得捋一捋逻辑。到另

据中国基金报统计，中泰资管截至去年底，公募港股公募基金持有港股市值接近3900亿，持仓多家公募基金公司也明确表示看好港股机会，近亿机新老产品都增加港股投资范围。跨境同样是投资看好，动机也可能完全不同，中泰资管所以抄作业之前还得捋一捋逻辑。公募港股

到另外一个市场投资，持仓理由可能有三种。近亿机

一是跨境对方市场有本方没有的稀缺标的。比如香港有内地没有的投资互联网，内地有香港没有的中泰资管白酒。

二是公募港股看好对方市场的上涨趋势。比如南下资金可能因香港股市领跌全球好久，持仓认为有困境反转的机会；再比如北上资金也可能因为稳增长预期而看好A股。

三是追求更低的价格。对价值投资者来说，这是唯一原因。同一家公司，同股同权，港股比A股便宜（剔除掉红利税影响），没理由不买港股。流动性、跨境资本流动这些因素，只会影响价格，不会影响价值。

所以，不要基于资金大举南下而看好港股，它们的出发点未可知；也不要因为北上资金大幅流入而看好A股，动机也很复杂，比如有些北上资金放着更便宜的港股不买，非要买同股同权但贵得多的A股，显然不是为了做长线。

归根结底，不要以别人的行为做参考，应该首先搞清楚自己的动机。（ 姜诚）